【ポンドが弱い理由とは？BOEが“ハト派転換”した背景を読み解く｜ソニーフィナンシャルグループ森本 淳太郎氏】失業率は約10年ぶりの高水準へ／インフレ「水準」より「見通し」を重視するBOE

02/24 08:01に「日経CNBC 公式チャンネル」さんによって公開された「【ポンドが弱い理由とは？BOEが“ハト派転換”した背景を読み解く｜ソニーフィナンシャルグループ森本 淳太郎氏】失業率は約10年ぶりの高水準へ／インフレ「水準」より「見通し」を重視するBOE」の動画

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「GINZA CROSSING Talk ～時代の開拓者たち～」マーケットニュース　2026年2月19日(木)放送
※本動画はPR・プロモーションを含みます

解説：ソニーフィナンシャルグループ　森本 淳太郎氏
聞き手：小川まどか

〈目次〉
0:34　イギリス経済の弱さとハト派に傾くBOE
・G10通貨の中でポンドだけが弱い理由
ドル安局面にもかかわらず、ポンドのパフォーマンスが振るわない
1:12　ポンド安の背景① 中央銀行の金融政策
・ECBとBOEに共通する「金融政策のハト派化」
→ユーロ・ポンドともに、中央銀行スタンスの変化が通貨安要因に
2:01　BOE金融政策委員会の“サプライズ”
・5対4の僅差が示したBOE内部のスタンス変化
→2月会合で見えた、利下げ容認派の増加と市場の受け止め
3:01　1月から2月で何が変わったのか
・「利下げ反対多数」から一転、ハト派と捉えられた理由
→短期間での政策スタンス転換が、ポンド売りにつながる
3:16　市場が織り込む“次の利下げ”
・3月利下げ確率5割発言と年内2回の利下げ観測
→ベイリー総裁の発言が市場予想をどのように動かしたか
3:54　それでも高いインフレ率…なぜハト派に？
・インフレ「水準」より「見通し」を重視するBOE
→インフレ率は依然高水準だが、先行きリスクは下振れ方向に
4:55　イギリス労働市場の悪化
・失業率は約10年ぶりの高水準へ
→雇用環境の悪化が、金融政策判断に与える影響
5:18　実質賃金と個人消費の弱さ
・賃金低下が家計を直撃、景気下押し圧力に
→名目賃金の減速と実質賃金悪化が消費を抑制
6:03　今後のポンド相場見通し（対ドル）
・米国は年後半に利上げ視野、ポンドの上値は重い
→ドル高再燃とBOEの利下げ余地が重石に
6:45　ポンド円の見通し
・「ポンド安×円安」が併存する方向感の出にくい相場
→短期的な円高余地と、中長期の膠着感
7:23　まとめ：2026年の為替は「弱い通貨比べ」
・ドル・円・ポンド、いずれも決め手に欠ける展開へ

〈森本淳太郎氏〉
ソニーフィナンシャルグループ株式会社
金融市場調査部　シニアアナリスト

みずほフィナンシャルグループにて企画業務、法人営業などを経験した後、2019年8月より現職。外国為替市場の調査・分析業務、特にユーロやポンド、スイスフランなどの欧米通貨を専門に担当。
TOKYO MX 「Stock Voice 東京マーケットワイド」、日経CNBC「朝エクスプレス」「GINZA CROSSING Talkマーケットニュース」などにレギュラー出演し、金融市場の解説を行っている。2013年東京大学経済学部卒。

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